Создание и особенности деятельности инновационных компаний при университетах в США

Новое образование » Развитие инновационных компаний при высших учебных заведениях: мировой и российский опыт » Создание и особенности деятельности инновационных компаний при университетах в США

Страница 4

В процентном отношении совокупные активы венчурного капитала формируются из следующих источников: пенсионные фонды - 55%, корпорации - 19, самостоятельные венчурные фонды -11, личные и семейные сбережения - 7, банки и страховые компании - 3, иностранные инвесторы-2%[48].

Институциональное венчурное финансирование (формальный капитал) осуществляется профессионально управляемыми фирмами рискового капитала, которые представляют собой частные ограниченные партнерства, владеющие венчурными фондами (или пулами), В качестве общего (генерального) партнера выступает менеджер-профессионал. Он (или управляющая компания) вносит в фонд незначительную сумму. Остальную часть вносят ограниченные партнеры. Однако они не имеют права голоса в повседневном управлении фондом. Минимальный размер участия каждого из партнеров обычно составляет, по крайней мере, несколько сотен тысяч долларов, но может быть и больше миллиона. Фонды создаются на срок от 8 до 15 лет. Они начинают работать только тогда, когда собирается определенная сумма. После этого привлечение средств прекращается, и фонд сосредотачивается на практической деятельности по поиску, выбору, оценке и работе с малыми предприятиями. Риски при вложениях компенсируются финансированием фирм перспективных отраслей, а также одновременным инвестированием разных стадий развития нескольких компаний. За первые четыре-пять лет действия фонда его средства должны быть полностью использованы. Однако прекратить свое существование фонд может лишь после того, как финансируемые им фирмы закончат свое развитие и (по возможности) возместят полученные средства с дополнительным доходом, В зависимости от размеров каждый венчурный фонд за время своего существования может инвестировать от 10 до 100 предприятий, как бы участвуя в игре «все или ничего», поскольку для получения 25 или даже 50% ежегодной прибыли (что вполне вероятно) он должен раз-другой добиться крупного успеха, восполнив ущерб от банкротств других финансируемых им проектов. Если даже только 20-25% предприятий, в которые был вложен капитал, «вырастут» и станут акционерными компаниями, для венчурного инвестора это считается хорошим бизнесом. Всякий венчурный фонд надеется на то, что судьба сведет его с фирмой, похожей на «Fеdеral Еxрrеss» или «Aррlе Comрutеr» [17].

Организационные формы институциональных фондов венчурного капитала постоянно развиваются. Они совершенствуются, приспосабливаясь к разным структурам бизнеса. Наряду с уже ставшими традиционными возникают новые формы, такие как малые частные венчурные фонды, научно - техническими консорциумами. Они работают на частно-государственном капитале и имеют в своей структурен исследовательские фирмы, и собственные венчурные фонды. Другой формой венчурных фондов являются «научно-исследовательские партнерства». Партнерства создаются при университетах для финансирования разработок, внедрения и коммерциализации наукоемких технологий или новых продуктов, основанных на университетских исследованиях.

Существуют и корпоративные венчурные фонды при больших корпорациях. Они используют разные формы финансовой поддержки. Участие фонда может заключаться в совместном финансовом сотрудничестве с другими «портфельными» инвесторами корпорации или в целевом финансировании отделенной от корпорации проектной группы. Это может быть консультационная помощь, оказываемая на начальных этапах формирования группы, на стадии НИОКР или отдельных фазах инновационного цикла с передачей остальных этапов финансирования на совокупный бюджет корпорации.

В некоторых отраслях из-за сложностей с коммерческой реализацией продукции (например, в фармацевтической промышленности) корпоративный венчурный фонд может финансировать только часть работ, и технологический этап инновационного цикла завершается подписанием лицензионного соглашения, а ценные инновации таким образом «кладутся на полку». Это объясняется стремлением не допустить обесценения основного капитала и иметь резерв для обеспечения будущего развития. Нередко корпоративные венчурные фирмы бывают связаны с банками и страховыми фондами. Создаваемые при корпорациях, они гораздо чаще вкладывают деньги не в новый проект, а в покупку уже «созревших» фирм, диверсифицируя и приобретая новые сферы деятельности для увеличения своего сегмента рынка.

Венчурное финансирование коренным образом отличается от кредитования коммерческих банков. Получение прибыли при нем рассматривается в долгосрочном, а не в краткосрочном периоде. Это обеспечивает предприятию гарантию от банкротства, которое могло бы быть при нарушении сроков погашения банковского кредита. Кроме того, венчурный инвестор, разделяя риски с инновационной фирмой, не требует от нее залога или иного обеспечения на вложенные средства. Венчурный капиталист даже допускает возможность провала финансируемого проекта. Имеет значение и то, что предприниматель в первые годы не погашает полученные средства, а венчурные инвесторы первые пять лет довольствуются приобретением пакета акций финансируемой фирмы. Если предприятие начинает давать даже небольшую прибыль, то она и становится начальным источником погашения вложений венчурного капитала, а генерирование более высокой прибыли на вложенный капитал делает венчурный бизнес особо прибыльным.

Страницы: 1 2 3 4 5

Новые статьи:

Исследование спроса на услугу проектируемого детского дошкольного учреждения
Условия современного рынка образовательных услуг (быстроизменяющаяся внешняя среда, конкурентная борьба, высокая степень предъявляемых требований и т.д.) диктуют необходимость повышенного внимания к данному вопросу и своевременного реагирования. Упрощенно процесс стратегического планирования можно ...

Опытно-поисковые исследования по развитию интеллектуальных способностей средствами математики
Для проверки выдвинутой гипотезы провели опытно-поисковые исследования. Опытно-поисковые исследования состояли из трех этапов. На первом этапе – констатирующем – провели диагностику интеллектуального развития дошкольников. На втором этапе – формирующем – провели занятия с детьми с использованием ра ...

Цели и задачи воспитания у дошкольников экологической культуры
Создание нового отношения человека к природе — задача не только социально-экономическая и техническая, но и нравственная. Она вытекает из необходимости воспитывать экологическую культуру, формировать новое отношение к природе, основанное на неразрывной связи человека с природой. Одним из средств ре ...

Разделы

Copyright © 2020 - All Rights Reserved - www.detailededu.ru